雅虎48亿美元“卖身” Verizon看中雅虎什么

  晨报记者 苗夏丽

  一拖再拖的雅虎“卖身”,终于尘埃落定。

  有消息称,美国电信运营商Verizon以48亿美元收购雅虎核心资产,尽管雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔早在今年2月就宣布正在寻找战略买家,期间也有分析称,交易规模可能在60亿美元,不过待交易落定时,这家曾经市值最高1300亿美元、卖身价曾达450亿美元的雅虎,几年间却大幅缩水,令人唏嘘。

  到了不得不卖的时候

  雅虎的情况确实并不好。上周,雅虎公布的二季度财报显示,公司净亏损为4.4亿美元,较去年同期的2200万美元净亏损扩大1900%; 流量获取成本(TAC)为4.66亿美元,较去年同期2亿美元增长133%,可见公司的影响力在大幅下滑。

  根据第三方机构 eMar-keter的预计,2016年,谷歌Facebook的网络数字广告营收分别增长到578亿美元和224亿美元,市场份额累计超过80%。相比之下,eMarketer对雅虎就没那么乐观,预计雅虎全球移动广告业务的营收将为13.1亿美元,虽然可能有超过20%的增长,但因为竞争对手增长快,其移动广告市场份额可能会从去年的1.5%下滑至1.3%。

  从业绩和市场份额来看,雅虎的核心资产价值是在缩水状态,过去几年,公司管理层也尝试过各种努力,至少CEO就换了6个,也无法扭转雅虎的颓势。这次,应该算是雅虎趁自己还没有彻底衰落之前,找个好价格把自己卖掉。

  Verizon看中雅虎什么

  在长达4个多月寻找买家的过程中,据说除了Verizon,有意向的买家包括AT&T和几家私募公司贝恩资本、TPG等。7月初,华尔街曾预计,此次交易规模将达60亿美元。

  为什么最后是Verizon?Verizon又看中了雅虎什么?

  值得关注的是,在确定48亿美元竞购雅虎核心资产之前,Verizon 这家美国电信运营商去年5月曾以44亿美元收购美国在线公司 AOL,AOL 也曾经是互联网界盛极一时的公司,2000年曾以1600多亿美元的天价收购时代华纳公司。Verizon斥资数十亿美元收购AOL,被市场认为是押注AOL的移动视频业务,有望从视频广告中获利数十亿美元。

  而此次Verizon竞购雅虎的核心资产,华尔街人士分析认为,这与收购AOL的目的一脉相承,可能会并入AOL资产所在的数字媒体业务部门。对Verizon而言,这些收购也是一次业务的转型,从话费流量的电信管道业务,转为更多靠无线广告获得收入,直面的竞争对手是Facebook、谷歌等在线广告巨头。

  资产管理机构 BakerAvenueAssetManagement首席投资官KingLip 认为,这将是一场双赢的交易,一方面新的领导层可以帮助雅虎重振士气,另一方面Verizon也能在寻求转型的道路上得到雅虎的支持。

  48亿美元卖的不是全部

  有分析称,早在2000年,雅虎市值曾超越1300亿美元,是全球第一个千亿美元市值的互联网企业;如今16年过去,卖身价却少得可怜。在2008年2月,微软曾计划以446亿美元洽购雅虎,最终因雅虎的反对而不得不放弃。

  看上去,雅虎核心资产的价值不到50亿美元,但是据了解,此次出售的资产并不包括部分知识产权,同时雅虎还保留持有的阿里巴巴集团和雅虎日本股份,这部分股份的总市值约为400亿美元。

  这意味着,雅虎的48亿美元卖身价并非外界唏嘘的那么可怜,在过去大约22年的发展生涯中,虽然雅虎不断被谷歌、facebook超越,幸运的是,雅虎投资押中了阿里巴巴,这让公司市值缩水的速度得以放缓。

  计划出售的核心资产加上部分专利和知识产权以及阿里巴巴股权和雅虎的日本股份,整个雅虎的估值应该超过450亿美元。而按7月22日雅虎收盘39.38美元、总股本9.44亿股计算,雅虎总市值大约在371亿美元。看上去,外界对雅虎的估值,是明显高于市值。

  也许,对雅虎而言,这笔出售核心资产的买卖,并非赔得离谱。

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